【重点推荐】环保韩佳蕊:水务:再论雄安

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楼主 2020-07-23 06:14:14
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三重共振吹响环保板块冲锋号:(1)从市场风险偏好来看,雄安新区的成立提升了市场对PPP&环保龙头公司的风险偏好,同时河北省环保投资落地,也进一步强化了市场对于龙头公司业绩确定性的信心。(2)从公司基本面与估值来看,我们统计现有订单,按照订单释放进度,龙头公司的估值已经比较便宜,龙头公司的估值优势已经开始显现。与此同时,雄安治水912亿市场+河北全省监测&煤改气订单释放,进一步保证龙头公司业绩。(3)从行业层面来看,黑臭水体治理、特色小镇这些PPP项目充足,热点不断。而环保与基建之间的边界逐步模糊,相关行业的业绩和订单确定性进一步提升。

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雄安新区设立直接刺激区域水治理:白洋淀对于雄安新区举足轻重,其污染治理问题一直是当地政府的工作重点,且作为未来新区水资源供给与污染消纳的重要区域,其未来治水与供水市场空间超预期。其中,流域治理700亿元,存量污水厂改造12亿元,新建污水厂100亿元,新建供水厂100亿元,投资合计将达912亿元,污泥处置需求也将体现。碧水源是直接受益标的(国内唯一一家具备成熟MBR膜生产、组件制备、10万吨以上规模的再生水厂建设/运营经验的企业)、推荐南方汇通(国内RO膜研发生产龙头,纳滤膜生产线有望年内投产,从而切入市政再生水);受益标的还包括:京蓝科技(旗下沐禾节水与北方园林,分别受益于节水需求和园林建设需求提升)、中金环境(独家太阳能低温复合膜污泥处置技术,切合当地污泥处置需求)。

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雄安新区设立间接带动河北环保提标:鉴于污水与大气污染本身扩散性较强,环保要求提升趋势,也将外溢到雄安新区之外的河北其他区域。因此,大范围的监测网格铺设、集中供热和煤改气将加速落地。受益标的包括:先河环保(全国大气质量监测设备龙头)、百川能源(河北主要禁煤区包括保定与廊坊,公司主要覆盖廊坊6个县的燃气分销,煤改气将显著增厚公司接驳与分销环节业绩)为受益标的;推荐长青集团(公司主业为针对工业园区和大型居民聚集区的集中供热项目,雄县项目已经获批,满城项目亟待投产)。

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风险提示:部分环保投资需上游雄安新区之外的政府承担,环保项目落地

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